最前线 | 网易Q1游戏出海收入占比超10%，但手游增速未能跑赢行业
内容速读：
报告显示，网易一季度营收为170.6亿元，同比增长18.3%；归母净利润为35.5亿元，同比增长30%。一季度网易海外游戏收入占整体游戏收入比重超10%。在App Annie公布的2020年4月中国发行商出海收入排行榜中，网易排名稳定在第四。在2020 Q1中国游戏出海收入榜TOP10中，网易旗下手游《荒野行动》排名第三，该游戏上线两年多仍持续为公司贡献可观的海外收入。
针对网易集团（NASDAQ: NTES）近日发布的第一季度财报，多家机构表示，网易一季度表现超出预期，游戏主业拉动整体业绩增长，教育和音乐业务增长较为强劲。
报告显示，网易一季度营收为170.6亿元，同比增长18.3%；归母净利润为35.5亿元，同比增长30%。其中网络游戏营收达到135.2亿元，同比增长14.1%，至此已实现连续第八个季度保持百亿以上营收。
其中，网易在游戏出海方面表现亮眼。一季度网易海外游戏收入占整体游戏收入比重超10%。在App Annie公布的2020年4月中国发行商出海收入排行榜中，网易排名稳定在第四。在2020 Q1中国游戏出海收入榜TOP10中，网易旗下手游《荒野行动》排名第三，该游戏上线两年多仍持续为公司贡献可观的海外收入。此外，网易2020年仍有《MARVEL Duel》、《EVE Echoes》等新品陆续出海。
来源：App Annie，中金公司研究部
方正证券对此认为，虽然网易国内手游上线进度放缓，但其产品储备丰富多元，多款游戏将于近期发布，有望带来收入增速继续回升。储备游戏中《隐世录》、《天谕手游》、《暗黑破坏神手游》、《哈利波特：魔法觉醒》等市场期待度较高，中金公司表示，未来2年内，网易或有望实现海外收入贡献收入30%的目标。
值得注意的是，网易一季度手游营收达到95亿元，同比增长11.2%，占网络游戏业务收入的70.3%。但据《2020年第一季度中国游戏产业报告》，一季度行业手游整体增速为46.2%，虽然网易手游表现稳健，但是未能跑赢行业。广发证券认为，这或与网易手游产品结构有关。例如，网易100余款移动游戏矩阵中头部产品以大型多人在线角色扮演游戏（MMORPG）以及卡牌为主，而疫情期间休闲竞技类游戏，如多人在线战术竞技（MOBA）和第一人称射击（FPS）游戏受益更为显著。
来源：伽马数据
由于疫情用户在家游戏时间拉长，网易的客户端游戏也受益明显，端游实现收入40.15亿元，同比增长21.4%。同期腾讯端游收入为118亿元，同比下降16.4%，网易端游虽然在整体营收上不及腾讯，但是增速上略胜一筹。
除了游戏之外，网易云音乐一季度平均MAU达到1.47亿，同比增长13%，付费会员数量持续提升。管理层财报会议表示将继续加大对网易云音乐的支持。有道教育实现营收5.41亿元，同比增长139.84%。
5月21日，网易报401.76美元，涨2.93%。