研发成本超6亿，除了TapTap，心动如何布局其游戏业务？

内容速读：

心动公司，堪称游戏行业内的“网红公司”。虽然最近几年缺少爆款，但由于运营着目前最火热的手游社区TapTap，以及近期B站和阿里的相继投资，心动公司在业内可以说是非常具有存在感。对此，游戏日报研究院正式发布心动公司专题研究报告，以下为本报告的摘要部分，完整版报告可私信或留言给游戏日报。在心动公司2020年收入前五的游戏中，来自2017年、2018年和2019年的游戏分别有一款，2020年发行的有两款。

原标题：研发成本超6亿，除了TapTap，心动如何布局其游戏业务？

心动公司，堪称游戏行业内的“网红公司”。虽然最近几年缺少爆款，但由于运营着目前最火热的手游社区TapTap，以及近期B站和阿里的相继投资，心动公司在业内可以说是非常具有存在感。

那么除了TapTap，心动公司目前的产品储备还有哪些？这家公司的战略布局与业务逻辑究竟是什么样子？对此，游戏日报研究院正式发布心动公司专题研究报告，以下为本报告的摘要部分，完整版报告可私信或留言给游戏日报。

产品数量减少加上长线产品收入疲软，游戏业务收入同比减少2%

在心动公司2020年业绩报告首页上可以看到，心动公司2020年总收入增长3%；毛利率下降了13.5%；年内利润从2019年的6位数(单位人民币千元)变成了5位数，年利润率下降89.1%；归股净利润也由2019年的3亿人民币变为了2020年的900万。

作为2019年刚上市港股，旗下拥有著名IP《仙境传说》的心动公司，在2020年都做了些什么呢？

根据公司财报，截止至2020年12月31日，心动公司的现有游戏组合包括33款网络游戏及13款付费游戏。与2019年的38款网络游戏及11款付费游戏相比，游戏数量减少了3款。而收入排名公司前五的游戏为《仙境传说M》(Ragnarok M)、《不休的乌拉拉》(Ulala)、《香肠派对》(Sausage Man)、《蓝颜清梦》(Lan Yan Qing Meng)、《明日方舟》(Arknights)。其推出时间和地区如下：

资料来源：心动公司财报、游戏日报研究院

在心动公司2020年收入前五的游戏中，来自2017年、2018年和2019年的游戏分别有一款，2020年发行的有两款。其中，2017年发行的《仙境传说M》占比最大，但由于游戏已上线4年之久，已经进入游戏生命周期晚期，收入有所下降，心动公司关于在中国运营《仙境传说M》的协议也于2020年12月8日届满。

而2020年心动公司一共发行了8款免费内购游戏，其中仅有两款面向中国大陆市场：《深渊地平线》和《另一个伊甸：超越时空的猫》，其它游戏收入均来自海外市场和付费买断制游戏。长线产品收入进入自然衰退，加上新产品尚未成熟，使心动公司今年来自网络游戏的收入同比减少了7.4%。

资料来源：心动公司财报、游戏日报研究院

研发人员成本攀升，收入成本增加22.4%

尽管心动公司的网络游戏收入在2020年有所下滑，但在付费游戏和TapTap平台带来的信息服务费的增加下，总体收入依然有所增长(详情请见心动公司游戏业务分析报告完整版)。

造成心动公司利润率急剧下滑的原因在于攀升的收入成本。

根据心动公司2020年财报显示，在收入成本细分上，游戏开发上的分成和雇员福利开支上升明显，增长了近一倍，而收入成本在2020年也同比增长了22.4%至人民币12.4亿元。

据财报介绍，游戏开发商的收益分成增加主要是由于2019年及2020年新推出或商业化的代理游戏，如《不休的乌拉拉》(Ulala)、《香肠派对》(Sausage Man)、《蓝颜清梦》(Lan Yan Qing Meng)及《明日方舟》(Arknights)。

而雇员福利开支的增加，主要是加大了研发人员的招聘和薪酬福利。心动公司CEO黄一孟一直表示心动公司的薪酬要“争做行业最高”，而从公开的招聘信息看，心动公司网络岗位的底薪在行业内来说的确处于较高水平。

《另一个伊甸：超越时空的猫》

持续加码研发，研发开支增加107%

在2020年，心动公司的研发费用同步增长了107%，超过了销售与营销开支，成为公司第一大开支。据介绍，研发开支包括了：(i)与心动公司的研发人员有关的雇员福利开支；(ii)包括为心动公司游戏的艺术设计及技术支持在内的专业及技术服务费用。

而心动公司的研发人员数目由截至2019年12月31日的806名增加至截至2020年12月31日的1355名，僱员福利开支有所提高。

此外，心动公司2020年度的专业及技术服务有关的开支增加，也主要用于提高心动公司的游戏研发能力及改良TapTap的用户体验。目前，心动公司共有13款游戏处于研发阶段，其中两款正在进行「篝火测试」，有望在2021年年底上线。

以下为心动公司目前主要在研项目及进展。

从公司财报数据分析，以上四款游戏自2019年就开始研发，并在2020年成为了公司主要研发对象。

总体来看，人员成本和研发开支的剧增，加上收入主要增长源缺失，使得心动公司2020年的年利润率急剧下滑。

《仙境传说M》

不过，心动公司CEO黄一孟在致股东信中表示，目前公司关注的是长期价值，不在意短期盈利，在此愿景下公司将持续加大研发投入。至于心动产品研发进度，之后市场表现如何，游戏日报研究院将持续保持关注。